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    新經濟這十年|德邦證券CEO武曉春:“以專業打動專業”,助力實體經濟發展

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    2023-09-28 15:12
    中國網
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      過去十年,中國資本市場不斷提質升級,且勢頭有增無減。數據顯示,截至2022年6月末,A股戰略性新興產業上市公司超過2200家,新一代信息技術、生物醫藥等高科技行業市值占比由2017年初的約20%增長至約37%。

      德邦證券正是在這波持續翻涌的新經濟大潮中乘勢而起,布局了大資管+新經濟雙輪驅動的精品投行,致力于“成為全球領先的科技投行和財富管理平臺”。券商如何在新經濟大潮中馭勢而勝?德邦證券又是如何構建起具有新經濟服務特色的投行業務矩陣的?中新經緯對德邦證券CEO武曉春進行了專訪。

      武曉春表示,服務新經濟企業除了要“投資和投行”兩大抓手外,還要對行業有深刻、充分的研究,能夠“以專業打動專業”。他還透露,德邦證券將重點打造投行、研究、資管、基金等B端業務,爭取今明兩年取得全面盈利。

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    深度融合“投資+投行+研究”,構建投行業務矩陣

      資本市場作為現代經濟體系最核心的組成部分,正成為推動中國經濟高質量發展的強大支撐,成為創新創業的平臺、財富管理的平臺。武曉春表示,證券公司作為資本市場最主要的中介機構,在服務新經濟發展,推進產業轉型升級,促進新舊動能轉換等方面,發揮著不可替代的重要作用。

      Wind顯示,截至2022年9月末,滬深交易所共計4841家上市公司,數量比2012年同期增長近一倍,其中科創板公司數量473家,創業板公司數量859家。在不斷攀升的數字背后,是以證券公司為代表的資本市場中介引來源源不斷的金融活水。

      德邦證券也是奮楫者之一,成立至今約19年,在2021年開啟“二次創業”,逐步確立了“大財富為戰略旗艦業務,科技賦能打造全球領先的科技投行和財富管理平臺”的戰略愿景。隨后以一匹黑馬的姿態闖出佳績:德邦證券研究所從0起步,團隊成員數超過150人,業務規模沖入行業前20名,收入增速高達9倍;投行部門完成多支團隊組建,2021年底已有多單IPO立項。

      “德邦證券主要是高度‘聚焦’于中國產業升級轉型進程中潛力巨大的五大行業——大健康、大消費、高科技、互聯網、智能制造,并深度融合‘投資+投行+研究’,構建具有新經濟服務特色的投行業務矩陣?!蔽鋾源禾岬?。

      武曉春從三個方面談了服務新經濟的重點以及德邦證券的打法。首先,投行業務是助力新經濟的關鍵抓手。德邦證券一方面搭建“交易型投行”、提高并購能力,另一方面,固定收益業務正在通過“產業化+國際化+區域化”三個重點賽道大力發展。目前投行已經初具規模,項目儲備能力也在不斷提升,開始具備向上發展的動能。其次,新經濟的另一代表性特征在于快速迭代和豐富的一級市場機會與場景?;诖?,投資將成為德邦證券及子公司與各新經濟產業雙向賦能的抓手。最后,新經濟代表新商業模式和前沿科學技術產出,這就要求參與新經濟的主體和服務新經濟的對象對新經濟需要有充分的理解和研究,這也是證券公司的強項。為此,德邦證券將“研究”作為服務和參與新經濟的基礎,“通過對五大行業進行深刻充分的研究,提供面向產業發展、面向企業發展的服務,而不僅僅局限于傳統以投融資為主的金融業務”。

      武曉春也在訪談中就金融科技如何助力新經濟企業進行了分享?!敖鹑诳萍继嵘送缎械膬煞N能力:合規能力+市場能力?!蔽鋾源罕硎?,金融科技幫助融合業務底稿、監管要求,提升了工作質量;從市場能力而言,金融科技幫助提升了數據及投研系統提升開發、事中、事后服務客戶的能力及效率,助力資產池及撮合信息管理系統提高交易能力。

      他舉例稱,針對新經濟板塊的業務,德邦證券自研的一站式投資業務管理平臺、投行業務移動端應用、智能投研數字化體系通過多源數據整合、多維指標輸出、智能輿情資訊等服務為投資、投行、投研業務提供全方位賦能。同時,德邦證券打造了“豹”系業務中臺產品,通過提煉可共享復用的業務能力、融合快捷可調取的通用服務模塊,構建了全方位賦能前端場景的高效應用體系。

      保薦機構需篩選出真正有技術含量的公司

      過去十年,從科創板增量試點起步,到創業板存量擴圍,中國建立了多層次資本市場,為新經濟企業發展創造良好的環境。提起資本市場在未來還將如何繼續助力新經濟,注冊制是繞不開的關鍵詞。已箭在弦上的注冊制全面落地將是新經濟企業繼續闊步前進的引擎,券商也將迎來重大機遇。

      “一方面,全面注冊制的推行將使得資本市場更加高效地配置資源,企業投融資環境將更加健康;另一方面,一級市場的審核、發行節奏給市場形成穩定的預期,有利于市場各方參與資源配置做出更加長期的規劃,有利于證券市場長期穩定發展”。武曉春指出,與此同時,中介機構的能力建設也面臨更高要求,要改變簡單報材料等做法,發力更深的產業深度,提升綜合能力建設。

      在他看來,注冊制的全面落地將從三個方面影響券商等中介機構。其一是壓實中介機構責任。在注冊制下,中介機構責任由二線上升到一線,更加突出發行人是信息披露第一責任人,同時要求包括保薦人、會計師事務所在內的證券服務機構對發行人的信息披露進行嚴格把關,發揮資本市場“看門人”職責。

      其二是對券商綜合實力提出了更高要求,需要進一步提高其定價、風控和銷售能力,同時延伸發行人的再融資、并購業務等后續金融需求,推動券商全產業鏈轉型。從具體業務實施角度來看,科創板項目需要投資銀行、研究所、ECM、券商基金子公司等多部門共同協作完成,對券商的綜合實力提出了更高的要求。

      其三則是券商作為中介機構的業務量和范圍得到提升,但保薦機構需要對企業做出實質判斷,篩選出真正有技術含量和發展前景的公司。

      關于新經濟企業的定價問題,武曉春還指出,新經濟產業與傳統產業在定價的本質上并沒有太大區別,還是以盈利、現金流為基礎。不過,在定價方面可關注兩點:一是傳統產業商業模式更成熟,盈利率比較穩定,新經濟產業的商業模式不成熟,盈利率有變化空間,估值的波動主要是跟隨對盈利率預期的變化波動;二是傳統產業的增長相對緩慢,新經濟產業如互聯網作為相對的新事物,低基數基礎上成長性很好,因此高成長性使得人們給予更高的溢價。

      在德邦證券的整體戰略中,包含投行業務在內的B端業務發揮了利潤壓艙石的作用。談及未來的發展方向,武曉春表示,德邦證券將重點打造投行、研究、資管、基金等業務,目標為今明兩年取得全面盈利。此外,還要以客戶為中心,圍繞銀行、互聯網、企業、政府等不同客戶綜合金融需求,打造深度服務能力。

      “我們的研究所要更加具備產業深度以及對行業前瞻性發展的洞見,并且跳出傳統研究所只賺傭金分倉的局限,不斷提升服務客戶的能力;投行要加強產業研究能力,以投資思維指導業務發展,不僅幫公司做好IPO,還能深度理解產業和企業管理,更具備撮合多種類型的資金及資產的能力,為客戶發展提供更有深度的幫助?!蔽鋾源悍Q。


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